Utløpssykluser for aksjeopsjoner Beslutter å handle et aksjeopsjon krever valg av utløpsmåned. Fordi opsjonsstrategier krever endringer i løpet av en handel, må du vite i hvilke måneder opsjonene utløper. Utløpsmåneden du velger, vil ha en betydelig innvirkning på den potensielle suksessen til eventuelle opsjonshandler, så det er viktig å forstå hvordan utvekslingen bestemmer hvilke utløpsmåneder som er tilgjengelige for hver aksje. På et gitt tidspunkt er det minst fire forskjellige utløpsmåneder tilgjengelig for hver aksje på hvilke alternativer som handler. Årsaken til dette er at når opsjonsopsjoner først begynte å handle i 1973, bestemte Chicago Board Options Exchange (CBOE) at det bare ville være fire måneder hvor opsjoner kunne omsettes til enhver tid. Senere, da langsiktige aksjeforventningspapirer (LEAPS) ble introdusert, var det mulig at opsjoner handles i mer enn fire måneder. (For bakgrunnsavlesning på alternativer, se Tutorials for grunnleggende opplæring.) Ikke alle aksjer handler de samme alternativene Du har kanskje lagt merke til at ikke alle aksjer har samme utløpsmåneder som er tilgjengelige. Ser på utløpsmånedene som er tilgjengelige fra september 2008 for tre forskjellige aksjer: Microsoft (Nasdaq: MSFT), CitiGroup (NYSE: C) og Progressiv (NYSE: PGR). Microsoft: september 2008, okt 2008, jan 2009, april 2009, jan 2010 og jan 2011. Progressiv: september 2008, okt 2008, nov 2008 og feb 2009. CitiGroup: september 2008, okt 2008, des 2008, jan 2009, mar 2009 , Jan 2010 og jan 2011. Det første du kanskje ser er at alle tre har september og oktober alternativer tilgjengelig. Deretter har både Microsoft og CitiGroup muligheter i januar 2009, januar 2010 og januar 2011, mens Progressive ikke gjør det. Men så blir det mer forvirrende. For den tredje måneden er det ikke en av månedene som passer for de andre to. Og CitiGroup har en ekstra månedshandel: mars 2009. Nøyaktig hvordan bestemmer børsene hvilke utløpsmåneder som skal være tilgjengelige for hver aksje. For å svare på det spørsmålet, må du forstå historien om hvordan utvekslingene har klart opsjonsutløpssyklusene. Når aksjeopsjoner først begynte å handle, ble hver aksje tilordnet til en av tre sykluser: januar, februar eller mars. Det er ingen mening om hvilken syklus en aksje ble tildelt - det var rent tilfeldig. Aksjer som ble tildelt januar-syklusen, hadde opsjoner bare tilgjengelig i den første måneden i hvert kvartal: januar, april, juli og oktober. Aksjer som ble tildelt februarfasen hadde kun de midterste månedene i hvert kvartal tilgjengelig: februar, mai, august og november. Aksjer i mars-syklusen hadde sluttmåneder i hvert kvartal tilgjengelig: mars, juni, september og desember. De endrede utløpssyklusene Som opsjoner som ble oppnådd i popularitet, ble det snart klart at både gulvhandlerne og de enkelte investorer foretrukket å handle eller hekke på kortere vilkår. Så de opprinnelige reglene ble endret, og i 1990 bestemte CBOE at hver aksje alltid vil ha den nåværende måneden pluss den følgende måneden tilgjengelig for handel. Det er derfor alle tre aksjene i eksempelet ovenfor har september og oktober alternativer tilgjengelig. Hver aksje har minst fire utløpsmånedershandel. Under de nye reglene er de to første månedene alltid de to nærmeste månedene, men for de to lengre månedene bruker reglene de originale syklusene. Det kan bidra til å se på et eksempel. La oss si at det er begynnelsen av januar, og vi ser på en aksje tildelt til januar-syklusen. Under de nyere reglene er det alltid gjeldende måned pluss neste måned tilgjengelig, så januar og februar vil være tilgjengelig. Fordi fire måneder må handle, vil de neste to månedene fra den opprinnelige syklusen være april og juli. Så vil aksjene ha opsjoner tilgjengelig i januar, februar, april og juli. Hva skjer når januar utløper februar er allerede handel, slik at det bare blir nesten månedskontrakten. Fordi de to første månedene må handle, vil mars begynne å handle på den første handelsdagen etter utløpsdatoen i januar. Så de fire månedene som er tilgjengelige er februar, mars, april og juli. Nå kommer den vanskelige delen: Når februar opsjonene utløper, blir mars den gjeldende kontrakten. Den følgende måneden, april, handler allerede. Men med mars, april og juli avtaler handel, det er bare tre utløpsmåneder, og vi trenger fire. Så, vi går tilbake til den opprinnelige syklusen og legger til oktober fordi det er neste måned i januar-syklusen etter juli. Så alternativene mars, april, juli og oktober vil nå være tilgjengelige. Den samme begrunnelsen bestemmer hvilke måneder som handles for aksjer i februar og mars sykluser. Legge til LEAPS Hvis en aksje har LEAPS tilgjengelig, vil mer enn fire utløpsmåneder være tilgjengelige. Bare de mest populære aksjene har LEAPS tilgjengelig. Derfor har Microsoft og CitiGroup i vårt eksempel over dem mens Progressive ikke gjorde det. (For bakgrunnsavlesning på LEAPS, se Bruke alternativer i stedet for egenkapital. Bruke LEAPS med krager og bruk LEAPS i et dekket samtaleskrift.) Når du forstår den grunnleggende alternativsyklusen, er det ikke vanskelig å legge til LEAPS. LEAPS er langsiktige alternativer som med noen unntak ikke overstiger tre år og vanligvis handler med en utløpsdato i januar. Hvis en aksje har LEAPS, blir nye LEAPS utstedt i mai, juni eller juli, avhengig av hvilken syklus aksjen er tildelt. Når det er på tide å legge til (eller gå utover) januar i normal rotasjon (ikke inkludert nåværende eller nærtidsavtale), blir Januar LEAPS som er truffet, et normalt alternativ, som også betyr at rotsymbolet endres og en ny LEAPS år er lagt til. La oss gå tilbake og se på våre originale eksempler og gå gjennom det som skjedde med Microsoft og CitiGroup. For Microsoft går vi tilbake til mai 2008. Månedene som er tilgjengelige for Microsoft var da mai 2008, juni 2008, juli 2008, oktober 2008, januar 2009 og januar 2010. Når mai-opsjonene utløp, måtte en annen måned legges til. De to fremre månedene, juni og juli, handlet allerede, som det var neste måned i syklusen: oktober. Så, etter reglene for januar-syklusen, må vi legge til januar utløpsmåned. For en aksje som ikke hadde LEAPS, ville det ikke være nødvendig med ytterligere tiltak, og det handler de fire månedene juni, juli, oktober og januar 2009. Men Microsoft hadde allerede LEAPS-handel som utløper i januar 2009. Så i stedet de var konvertert til standard alternativer (med tilhørende symbolendring), og januar 2011 LEAPS ble lagt til. Ingenting utenom det skjedde med CitiGroup da mai-opsjonene utløp, siden det var i mars-syklusen. Juni var allerede handel, så bare juli måned måtte legges til. Etter mai-utløpet handlet CitiGroup nå månedene juni, juli, september og desember, pluss LEAPS i januar 2009 og 2010. Men vi kan følge gjennom hva som skjer etter juni utløp. For de vanlige alternativene, juli, september og desember var allerede trading, så alt de trengte å gjøre var å legge til den andre forrige måneden: august. Men for mars syklus aksjer som CitiGroup januar 2009 LEAPS konvertert til standard alternativer etter juni utløpsdato, og januar 2011 LEAPS ble introdusert på samme tid. Så på mandag etter juni utløp hadde CitiGroup opsjonshandel i juli, august, september, desember og januar 2009, samt LEAPS i januar 2010 og januar 2011. Cycle-three aksjer følger samme fremgangsmåte, der 2009 LEAPS konvertere til vanlige alternativer etter utløpsdatoen i juli, og 2011 LEAPS blir lagt til. Hvordan kan du fortelle hvilken syklus en aksje er på Du kan ikke fortelle hvilken syklus en aksje er på ved å se på de to første månedene: alle aksjer vil ha de månedene som er tilgjengelige. For å finne ut syklusen, må du se nærmere på tredje og fjerde måned. Du kan vanligvis fortelle fra den tredje utløpsmåneden som er tilgjengelig. Bare fortsett å legge til tre måneder til den tredje måneden til du kommer til januar, februar eller mars. CitiGroup har desember som tredje kontraktsmåned. så hvis vi legger til tre måneder kommer vi til mars. Vi vet derfor at CitiGroup er i mars-syklusen. Når det er sagt må du være forsiktig hvis den tredje måneden ut skjer for januar. Mens det faktisk kan bety at aksjene er i januar-syklusen, vil alle aksjer med LEAPS også ha januar opsjonshandel. I så fall må du se lenger ut for å se hva den fjerde måneden er for å bekrefte hvilken syklus aksjen er på. I eksemplet ovenfor har Microsoft april tilgjengelig, så vi vet sikkert at det er i januar-syklusen. Konklusjon Alternativutløpssykluser for aksjer kan virke litt forvirrende, men hvis du tar litt tid å forstå dem, blir de andre natur. Fordi du kanskje må gjøre justeringer i løpet av en handel, kan det være svært viktig å vite hvilke utløpsmåneder som vil bli tilgjengelige i fremtiden. Forstå utløpssyklusene er bare en måte å hjelpe deg med å øke suksessraten din når du handler. Volatilitets Finder Volatilitets Finder skanner for aksjer og ETFer med volatilitetsegenskaper som kan prognose kommende prisbevegelser, eller kan identifisere under - eller oververdierte alternativer i forhold til en sikkerhet nær og lengre prishistorie for å identifisere potensielle kjøps - eller salgsmuligheter. Volatilitetsoptimereren Volatilitetsoptimereren er en serie med gratis og premium opsjonsanalyse-tjenester og strategiverktøy, inkludert IV-indeksen, en opsjonskalkulator, en strategisk skanner, en spredningsskanner, en volatilitetsrangerer og mer for å identifisere potensielle handelsmuligheter og analysere markedsbevegelser . Alternativ Kalkulator Alternativ Kalkulator drevet av iVolatility er et pedagogisk verktøy som er ment å hjelpe enkeltpersoner å forstå hvordan alternativer fungerer og gir virkelige verdier og greker på et alternativ ved bruk av volatilitetsdata og forsinkede priser. Virtual Options Trading Det virtuelle handelsverktøyet er et toppmoderne verktøy som er designet for å teste din kundekunnskap og lar deg prøve nye strategier eller komplekse ordrer før du legger pengene dine på linjen. paperTRADE PaperTRADE-verktøyet er et brukervennlig, simulert handelssystem med sofistikerte funksjoner, inkludert what-if og risikoanalyse, ytelsesdiagrammer, enkel spredningskapasitet ved hjelp av spreadMAKER og flere drag og slipp-tilpassinger. Spesialtilbud Tredjepartsreklame thinkorswim trade w avanserte handelsverktøy. Åpne en konto og få opptil 600 Spar opptil 1500 på provisjoner gjennom juni 2017 med TradeStation. Åpne en konto. Handel fri i 60 dager på thinkerswim fra TD Ameritrade. TradeStation Stemte Best for Options Traders 2 år i en rad av Barrons. Trade Now. Alternativpriser for din stil og ingen gebyr for avbryt bestillinger. Handel med TradeStation. Spar opptil 1500 på provisjoner gjennom juni 2017 med TradeStation. Åpne en konto. For noen år siden, da jeg leverte et tilbud til en kandidat hos min tidligere arbeidsgiver (LinkedIn), fikk jeg et spørsmål som overrasket meg. Kandidaten, smart og økonomisk kunnskapsrik, hadde kommet gjennom intervjuprosessen overbevist om at LinkedIn hadde enorm oppside som et selskap, men han var fortsatt ikke sikker på at tilbudet mitt var passende. Han hadde allerede spurt de sentrale spørsmålene som var nødvendige for å evaluere tilbudet hans, inkludert de som tidligere var dekket i de 14 viktige spørsmålene om aksjeopsjoner, men nå hadde han en jeg ikke hadde møtt før: Ved å komme til LinkedIn og ta disse aksjeopsjoner, satser I8217m mye på min kompensasjon på aksjen går opp. Hvorfor kan jeg bare kjøpe LinkedIn-opsjoner på børsen for å fange oppover og bare fokusere min kompensasjon på å tjene mer penger. Det var et spennende spørsmål. LinkedIn var et offentlig selskap på det tidspunktet, slik at medarbeideregler for ansatte i tillegg kan du teoretisk kjøpe børsnoterte alternativer på LinkedIn lager. Så var det noe spesielt i de ansattes aksjeopsjoner vi tilbyr kandidaten. Var de ansatte aksjeopsjoner verdt det i forhold til å kjøpe de samme alternativene på børsen. Svaret kom ned til de viktigste forskjellene mellom ansattes opsjoner og børsnoterte aksjeopsjoner. Betydningen av valgutløpet Når vi snakker om ansattes aksjeopsjoner på denne bloggen, fokuserer vi ofte på elementer som fortjenesteplanen. eller kanskje andelen av eierskap som eierne representerer. Men et viktig tegn på ansattes opsjonsplaner går ofte ubemerket inntil alternativene utløper. Enkelt sagt, utløpstid er det tidspunktet du må utøve aksjeopsjonene dine for å utnytte selskapets aksjekurshandel over strike-prisen på alternativene dine. Medarbeidsopsjonsplaner utgjør vanligvis utløp ved 10 års etterskuddsavgift (noe du burde kunne finne begravet dypt i ansattes opsjonsplan). Ti år er lang tid, og for de fleste ansatte er det mer enn nok til å utnytte aksjeopsjoner (selv om slike opsjoner ble gitt når selskapet fortsatt var privat). Du kan likevel miste alternativene dine hvis du venter på å trene utover utløpsdatoen. I8217ve faktisk kjente langsiktige ansatte i store offentlige selskaper som mistet noen av deres aksjeopsjoner på denne måten, og andre som måtte krympe noen dager før deres 10-års jubileum til å utøve sine opsjoner. Så hvorfor betyr dette Vel, det viser seg at du kan kjøpe alternativer med en 10 års utløp på en børs. De lengste utløpsutvekslingshandlede alternativene (kjent som LEAPS) utløper vanligvis på ikke mer enn to år. Fra og med august 2014, for eksempel, kan det lengste utløpsalternativet du kan kjøpe på LinkedIn, utløpe i januar 2016 bare 1,5 år unna. Det viser seg også at jo lenger alternativet har til utløpet, desto mer verdifullt er det. Jeg illustrerer dette med et hypotetisk eksempel. Si at firmaet gir deg ansatteaksjonsopsjoner til en utøvelseskurs på 100. Nå har selskapet ditt noen få dårlige kvartaler og aksjekursen faller til 80. Omtrent to år etter opsjonsgodtgjørelsen, gjenoppretter aksjekursen til 100 og fire år etter Din tildeling aksjekursen er på 150. Et viktig tegn på ansattes opsjonsplaner går ofte ubemerket tiden til alternativene utløper. Hva skjer i dette eksemplet hvis opsjonene utløper i 1,5 år, før aksjekursen gjenoppretter til 100 Disse alternativene utløper under vann (dagens aksjekurs under strykprisen) og er dermed verdiløs. Hva om alternativene didn8217t utløper i fire år eller mer Da kan du fortsette å holde disse alternativene da aksjekursen gjenoppretter og utøve dem om fire år for å oppnå en 50 fortjeneste per aksje. Valg med lengre tid til utløpet har en lavere sannsynlighet for å utløpe verdiløs og dermed en høyere sannsynlighet for fortjeneste. Du så noe av det i eksemplet ovenfor, men det er faktisk en matematisk modell som viser det. Som et resultat er opsjoner som er lengre fra utløpet mer verdifulle. Du kan se denne effekten i prisen på børshandlede alternativer. Per 24. august 2014 er et opsjonsalternativ på LinkedIn-aksje med en strike-pris på 230 som utløper 22. november 2014 (om lag tre måneder), verdsatt til rundt 15 per aksje. Et opsjon med samme utøvelseskurs som utløper 15. januar 2016 (ca. 14 måneder senere) er verdsatt til nesten 40 per aksje, noe 2,5 ganger mer. Som du kan forestille deg, betyr dette at dine ansatteopsjoner som utløper om 10 år, er mye mer verdifull enn selv den lengste utløpet valutahandlet alternativene (som utløper om to år eller mindre). Effekten av opsjonsprinsippet Du trenger ikke å betale for stipendstilskuddet ditt (selv om du kan velge å utøve alternativer i fremtiden ved å begå noen av kapitalen din). Det samme gjelder ikke for børshandlede alternativer. Å kjøpe et LinkedIn-anropsalternativ med en aksjekurs på aktiekursen stock8217s (nærmeste tilnærming til det du får med en opsjonsordning for ansatte) som utløper i 2016, vil koste deg nesten 40 per aksje per 24. august 2014. Slik , hvis du vil ha et alternativ som dekker 1.000 aksjer, må du betale nesten 40 000 (ikke inkludert de heftige provisjonene meglerfirmaer vanligvis belaster). At 40 000 er så utsatt for utrolig risiko, hele beløpet kan gå tapt hvis LinkedIn-aksjen faller under opsjonsprisen og ikke gjenoppretter før opsjonen utløper. What8217s mer, gitt investeringen på 40 per aksje, trenger du LinkedIn-lager for å gå opp med minst 40 før du gjør noe overskudd på dine børshandlede alternativer (og enda mer hvis du vil dekke mulighetskostnaden ved å sette dine 40 000 inn i LinkedIn aksjeopsjoner i stedet for en mer trygg investering). Ansattes aksjeopsjoner don8217t kommer med noen av disse kostnadene eller risikoen for tap på kapital. Selv om du i siste instans velger å forplikte kapital til å utøve dine ansattes opsjoner, kan du velge å gjøre det bare når det vil resultere i fortjeneste. Medarbeideropsjoner kan umiddelbart få fortjeneste når aksjekursen stiger over opsjonsutnyttelseskursen. Ingen dramatiske lagerbevegelser er nødvendig for å bryte med seg selv. Dermed er aksjeopsjoner bare en mye bedre avtale. Risiko - og opsjonsnivåer Den risikable karakteren av børsnoterte aksjeopsjoner fremhevet ovenfor betyr også at handel med slike alternativer ikke er så enkelt som du kanskje tror. Fordi børsnoterte aksjeopsjoner har en betydelig risiko for å miste alle pengene du investerer, må du vanligvis gjennomgå en spesiell godkjenningsprosess med megleren for å kunne handle dem. Faktisk krever muligheten til å kjøpe anropsalternativer (den nærmeste teknikken for replikering av ytelsen til ansattes aksjeopsjoner) vanligvis krever Nivå 2 opsjonshandel godkjenning. Den typen godkjenning kommer ikke uten en søknadsprosess og krever typisk betydelig erfaring og kunnskap i opsjonshandel før den kan gis. Så bare å kjøpe børsnoterte opsjoner er fortsatt ingen enkel oppgave selv om du var ok med avviket mellom aksjekursopsjoner og børshandlede alternativer fremhevet ovenfor. Heldigvis kommer ikke opsjoner til ansatte, uten krav om å investere kapital eller risiko for tap av kapital, med slike restriksjoner. Verdien av ansattes aksjeopsjoner Da jeg forklarte disse forskjellene til kandidaten, kjente han raskt feilen i spørsmålet sitt, og etterpå aksepterte han tilbudet på LinkedIn. Vi håper at du også kan gjenkjenne den unike verdien som ansattes aksjeopsjoner kan gi til jobbkompensasjonen. Medarbeideropsjoner kan være en utrolig kraftig måte å bygge frem eiendeler for fremtiden, så lenge du velger riktig selskap, still inn de riktige spørsmålene. og hvis du er hos et privat selskap, dra fordel av teknikker som tidlig trening. Opplysning Ingenting i denne artikkelen skal tolkes som en forespørsel eller tilbud, eller anbefaling, å kjøpe eller selge noen sikkerhet. Finansiell rådgivning er kun gitt til investorer som blir Wealthfront-kunder. Tidligere resultater er ingen garanti for fremtidige resultater. Det er potensial for tap samt gevinst som ikke reflekteres i informasjonen som presenteres. Vær oppmerksom på at handelsalternativer krever at du fullfører en opsjonsavtale med megleren, og kan kreve tidligere investeringsopplevelser. Du bør nøye vurdere risikoene knyttet til handelsalternativer før enhver transaksjon. Om forfatteren Elliot Shmukler, Wealthfronts VD for produkt og vekst, er en vellykket hacker av Silicon Valley, som har ledet strategien og gjennomføringen av LinkedIns vekst fra 20 millioner til over 200 millioner medlemmer. Han ble med i Wealthfront fra LinkedIn, der han som Sr. direktør for produktledelse også overvåket mye av forbrukerproduktopplevelsen, inkludert profil, søk, påtegninger og personer du kanskje vet. Tidligere til LinkedIn holdt Elliot tekniske og ledende roller på eBay, About, Sombasa Media og Microsoft. Elliot har en MBA fra Stanford Graduate School of Business, hvor han var en Arjay Miller lærer, og har en BA magna cum laude i Computer Science fra Harvard University. Klar til å investere i fremtiden
Comments
Post a Comment